رسیدگی مالیات عملکرد سالانه

بررسی اثر مالیات در یک دوره طولانی تر، نتایج این مطالعه را قوی می کند. با این حال، تمدید دوره نمونه همچنین این نگرانی را ایجاد می کند که سایر تغییرات بازار ممکن است تأثیر مالیات بر نقدینگی را با هم ترکیب کند. از این رو، شناسایی نمونه توسعه یافته نیاز به بررسی دقیق دارد.

ما آگوست 2012 را به عنوان ماه شروع دوره نمونه سالانه خود انتخاب می کنیم زیرا سطوح اسپردها در ماه های 2012 قبل از ژوئیه بسیار بالاتر از آنچه پس از آن مشاهده شد، برای همه سهام ایتالیایی است.21 دولت ایتالیا اجرای مالیات بر حقوق صاحبان سهام را برنامه ریزی کرد. مشتقات و معاملات با فرکانس بالا برای ژوئیه 2013. سپس آن را به پاییز همان سال موکول کرد. بنابراین، تمدید تجزیه و تحلیل پس از پایان ژوئیه 2013، نگرانی‌هایی را در مورد اختلاط اثرات FTT با قوانین اضافی با ماهیت مشابه ایجاد می‌کند. از این رو، معرفی این لایحه اضافی، پایان نمونه سالانه را مشخص می کند، همانطور که در Cappelletti و همکارانش. (2017). این مطالعه تغییرات نقدینگی را نسبت به دوره پیش از اعلام (دوره 1) ارزیابی می کند. هنگامی که طول دوره مرجع را تمدید می کنیم، نقدینگی نسبی ممکن است تغییر کند حتی اگر سطوح نقدینگی دوره های پس از اعلام در نمونه شش ماهه و سالانه مشابه باشد. خوشبختانه، این مشکل نیست. جدول 2، جدول 6 میانگین اندازه گیری آمیهود (پانل A) و اسپرد (پانل B) را به ترتیب برای دوره های نمونه شش ماهه و یک ساله نشان می دهد. با مقایسه این جداول، متوجه می‌شویم که در دوره پیش از اعلام، میانگین نقدینگی آمیهود در شش ماهه نسبت به نمونه سالانه، در مجموع 7 درصد و برای سرمایه‌های کلان و متوسط ​​4 درصد و 9 درصد کمتر است. ، به ترتیب. برای اسپرد، سطوح تقریباً یکسان است. از این رو، تفاوت بین نمونه های شش ماهه و یک ساله باید نتایج قابل مقایسه ای را برای تغییرات نقدینگی نسبی به همراه داشته باشد.